【特朗普制裁失灵？英伟达业绩碾压华尔街预期，对华限令成“纸枷锁”】英伟达（Nvidia）于周三发布的季度财报超出华尔街预期，延续了这家计算机硬件巨头的持续增长势头。该公司截至4月的季度营收达441亿美元，较去年同期增长69%。该营收数据超出投资者此前预期的433亿美元。经调整后每股收益为0.81美元，略低于市场预期的0.88美元。公司还报告称，其数据中心业务营收为391亿美元，同比增长73%。作为人工智能产业的重要指标企业，英伟达因其前沿硬件技术与所面临的新监管挑战而备受关注，投资者正密切追踪其动向。“英伟达再度超出市场预期，但在一个保持主导地位日益艰难的市场环境中，”市场研究机构eMarketer分析师雅各布·伯恩指出，“中国出口限制凸显了地缘政治逆风所带来的直接压力，而与此同时，英伟达亦面临愈发激烈的竞争。以AMD为代表的对手在某些人工智能工作负载的成本效益上正迅速缩小差距。”英伟达首席执行官黄仁勋在声明中表示：“英伟达的人工智能基础设施在全球范围内需求强劲。各国正将人工智能视作与电力和互联网同等重要的基础设施，而英伟达正处于这一深刻变革的核心。”该公司预计，2026财年第二季度营收将达到450亿美元。英伟达过去一年的财报显示出爆炸性增长，然而该公司也面临来自美国方面日益增强的监管压力。今年4月，唐纳德·特朗普宣布，美国政府将进一步收紧对计算机芯片的出口限制，实质上禁止英伟达向中国销售其H20人工智能芯片。中国是英伟达的重要收入来源之一。“该H20产品主要面向中国市场设计，”公司在第一季度财报中指出。因此，英伟达预计第二季度将因此损失80亿美元的收入。尽管如此，黄仁勋对特朗普提出的允许企业有限度向中国出口部分产能芯片的计划仍持乐观态度。“总统有其计划和远见，我对他充满信心，”黄表示。不过，黄仁勋亦警告称，若失去中国这个潜在的500亿美元人工智能市场，美国可能在全球人工智能基础设施竞争中失去领先地位。“中国是全球最大的人工智能市场之一，同时也是通往全球成功的关键跳板，”他在财报电话会议中指出。“无论美国芯片是否供应，中国的人工智能发展都不会停滞，”他补充道，“中国已具备训练与部署先进模型的计算能力。问题不在于中国是否会拥有人工智能——它已经拥有了。关键在于，这个全球最大的人工智能市场之一是否会运行在美国的芯片之上。”该公司在近期向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中披露，此次调整将使其承担55亿美元的费用。英伟达表示，由于H20需求下滑，其第一季度与H20芯片库存积压及采购义务相关的费用为46亿美元，低于预期的原因在于部分材料得以重复利用。在接受本·汤普森采访时，黄仁勋坦言此次调整“极为痛苦”，可能导致多达150亿美元的收入损失。仅在第一季度，公司便“未能交付额外的25亿美元H20相关收入”。“历史上从未有任何一家公司一次性核销如此巨额的库存，”黄表示，“我们不仅损失了55亿美元——我们核销了55亿美元——还放弃了150亿美元的潜在销售，以及可能多达30亿美元的税收。”正值美国国会下属对华委员会要求英伟达说明其芯片如何被用于开发突破性人工智能模型（如DeepSeek）之际，芯片出口监管进一步趋紧。DeepSeek被指在缺乏对等计算资源的条件下，其产品已能媲美美国公司。分析人士指出，尽管面临出口限制等挑战，英伟达仍实现强劲的季度表现，令人鼓舞。“即使在行业整合期、面临激烈竞争与地缘政治紧张局势交织的宏观环境中，公司依然展现出专注核心运营领域的执行能力，”Investing.com高级分析师托马斯·蒙泰罗指出。“公司通过有效管理数据中心供需，在很大程度上缓解了这些不利影响。从这一角度来看，本季度受H20影响的45亿美元，反而突显了英伟达应对市场变化的韧性——这一特质在接下来的整个下半年将极为关键。”另有分析师认为，中美之间的磋商“可能对英伟达形成利好”。Wedbush分析师丹·伊夫斯指出：“全球推动人工智能革命的核心芯片仅此一款，那就是英伟达……从公司业绩与黄仁勋的积极表态中，这一叙事已不言自明，”伊夫斯表示，“这为整个科技行业提供了重要的参考信号，显示即便特朗普的关税政策仍在继续，人工智能革命正迈入下一个增长阶段。”尽管英伟达的前景仍充满不确定性，分析师对沙特阿拉伯与阿联酋近期对英伟达芯片的强劲需求表示乐观。英伟达是特朗普访问中东期间促成的AI红利的主要受益者之一，该访问促使沙特承诺向美国公司投资6000亿美元。英伟达表示，公司将向沙特阿拉伯交付数十万颗人工智能芯片，其中包括1.8万颗最新款Blackwell芯片，这些芯片将供应给一家由沙特主权财富基金支持的初创企业Humain。热点观点海外新鲜事海外编译精选
