前期超量的资本聚集美国，随着美元资产高估，降息通道打开，资本流向逆转不可避免，要减弱流向逆转的影响，他们可以做的选择只有降低资本流速。所谓降低流速的代价是什么呢？就是资产价格迅速地、可控地崩塌，就是其股市和楼市迅速崩塌。类似于我国房地产前面出现的情况，大量的资本在这里边沉默，它不流转了，不动了。只有“公斤”，没有“米”，它沉默下来，这就是速冻。速冻之后，它的股市出现问题，金融机构也会出现问题，与此相关的衍生金融产品将面临很大风险。 之前美股一路飘红的时候，不少基金把身家都押在里面，现在股价急跌，这些基金的净值跟着断崖式下滑，赎回压力能把机构逼到绝境。 普通散户更惨，可能前一天还想着靠股票养老，第二天账户里的钱就蒸发一大半，手里的股票成了没人要的“废纸”，想割肉都找不到接盘的。 股市出问题，金融机构肯定跑不了。银行手里握着大量股票质押贷款，企业股价一跌，质押物价值跟着缩水，这些贷款很可能变成坏账。 投行更不用说，之前发了一堆跟股市挂钩的金融产品，现在底层资产崩了，这些产品全成了“雷”，客户找上门要赔偿，投行的现金流很容易断链。 2008年次贷危机的影子还没散，那会儿就是金融衍生品出了问题，现在要是股市速冻，类似的风险只会更严重，毕竟这些年华尔街搞出来的衍生产品比当年更复杂，一旦爆雷，连锁反应能传遍全球金融市场。 更麻烦的是楼市，美国楼市这些年也被资本炒得火热，不少人靠低息贷款买房，甚至搞起了房产投机。 现在要速冻楼市，房价一跌，那些还着房贷的家庭就麻烦了——房子市值比欠银行的贷款还少，成了“负资产”，不少人会干脆断供，把房子扔给银行。 银行手里堆着大量断供房，想卖都卖不出去，只能看着资产减值，流动性越来越紧张。 而且楼市和股市不一样，股市跌了还能快速交易，楼市交易周期长，一旦速冻，整个行业都会陷入停滞，开发商拿地不敢拿，建筑公司没活干，装修、家电行业跟着没订单，一条产业链上的人都得喝西北风。 资本沉默之后，整个经济循环都会变慢。企业本来能靠股市融资扩大生产，现在股市崩了，融资路被堵死，只能缩减产能，甚至裁员。 老百姓手里的资产缩水，消费信心跟着下降，商场里没人逛街，餐厅里没人吃饭，服务业也得跟着萎缩。 之前美国靠消费拉动经济，现在消费和投资两头都掉链子，经济很容易滑进衰退的泥潭。 更要命的是，这种速冻不是说停就能停的。资本一旦习惯了沉默，想重新激活比登天还难。 就算后来央行想救市，降利率、放流动性，资本也不敢轻易再进股市、楼市，毕竟谁都怕刚进去又被冻住。 市场信心的恢复需要时间，可能几年甚至十几年，期间经济只能在低增长里徘徊，失业率居高不下，老百姓的日子只会越来越难。 还有全球市场的连锁反应，美元是世界货币，美国金融市场一乱，其他国家肯定受影响。 那些持有大量美元资产的国家，比如日本、中国，手里的美国国债、股票会跟着贬值，外汇储备缩水，本币汇率也会受冲击。 新兴市场更惨，本来就依赖美国资本，现在美国资本忙着回撤救自己，新兴市场的资金一下被抽走，股市、汇率双杀，很容易爆发金融危机。 之前阿根廷、土耳其的货币危机就是例子，现在要是美国搞速冻，只会让更多新兴国家陷入困境。 美国想靠速冻降低资本流速，本质上是在“刮骨疗毒”，但这“毒”能不能刮干净，还得看能不能控制住风险蔓延。 要是没控制好，速冻很可能变成“冰封”，整个经济彻底陷入停滞，到时候别说减弱资本逆转的影响，能不能保住国内经济稳定都是个问题。 毕竟资本是逐利的，哪里安全、哪里有收益就往哪里跑，靠速冻把资本留住，只能是暂时的，要是美国经济看不到好转的希望，就算冻住了短期流动，长期来看资本还是会想办法往外逃，到时候付出的代价只会更大。
