沙巴共同防御协议催化军贸投资机会： 1.沙巴共防协议 1）沙巴共同防御协议 2025年9月17日，沙特阿拉伯与巴基斯坦正式签署共同防御协议。协议明确规定“对两国任何一国的攻击将被视为对两国的侵略”，这意味着两国在安全防御上形成了紧密的同盟关系。 该协议是中东地区在美国进行战略收缩背景下，安全焦虑集中爆发的体现。美国战略重心转移导致地区安全力量出现真空，平衡被打破，迫使地区国家（如沙特）寻求多元化的安全保障。 协议形成了独特的“安全-资金”双向绑定模式。巴基斯坦提供安全背书： 以其核威慑能力为沙特提供安全保障。沙特提供资金支持： 通过军费支持巴基斯坦的武器装备升级换代。 2）对中国军贸的催化作用 由于巴基斯坦军队的主要装备（如枭龙战机、歼-10CE）源自中国，这种“沙特出钱、巴方升级”的模式，为中国高端装备间接进入中东这个全球最大的军贸市场提供了强劲且高效的催化路径，有望重塑全球军贸市场格局。 2.中国军贸 1）中国军贸的核心竞争力 体系化优势： 中国是全球唯二（另一个是美国）拥有完整国防科技工业体系的国家，能够出口涵盖海陆空天的体系化高端装备，而非单一产品。 充足产能： 相较于美国因俄乌冲突需优先满足本土及欧洲盟友需求，中国产能充足，能够满足中东地区大规模、急迫的装备需求。 实战验证： 中国装备（如歼-10CE在印巴冲突中击落印度“阵风”战机）拥有经过检验的实战表现，显著提升了国际市场的认可度和信任度。 成本与本地化优势： 中国装备性价比高，且支持技术转移和本地化生产（如枭龙战机在巴基斯坦生产85%的零件），降低了客户国的使用成本和供应链风险，增强了用户粘性。 “十五五”规划： 2025年是“十四五”与“十五五”承上启下的关键节点，2027年是建军百年重要节点，国内军品需求增长趋势明确。 基本面拐点： 行业基本面正迎来拐点。尽管2025年上半年需求恢复明显，但业绩因确认节奏有所滞后，预计2025年第三季度起将看到明显改善。当前被认为是行业的底部黄金配置区间。 2）市场与产品 中国军贸主要集中在亚洲、非洲和拉美的发展中国家。巴基斯坦是中国最大且最稳定的客户（占中国出口额约68%），其次是孟加拉国、阿尔及利亚等。 产品：出口产品体系完善，包括： 飞行器：歼-10C战斗机、L-15教练机、“彩虹”、“翼龙”系列无人机。 舰船：054A/P型护卫舰、C13B轻型护卫舰、潜艇。 地面装备：VT-4主战坦克、VN系列装甲车。 导弹与防空系统：红旗-9防空系统等。 3）中东市场的核心需求领域 中东国家的装备需求主要集中在以下三个高端方向，与中国优势领域高度契合： 先进战机： 对获取空中优势的核心装备需求迫切，特别是第五代隐身战机（如歼-35）和四代半战机（如歼-10CE）。 雷达与防空系统： 急需提升态势感知和国土防空能力，有源相控阵雷达等先进雷达和防空系统是重点。 导弹与精确制导武器： 作为消耗品，在冲突中需求弹性大，中国的导弹产品（如东风、鹰击系列）在性能和价格上具备明显优势。 3.军贸相关公司 国睿科技：防空预警雷达。 航天南湖：防空预警雷达。 高德红外：红外探测器、综合光电系统及完整装备系统。 中航沈飞：战斗机（如鹘鹰）。 洪都航空：教练机（L-15、K8）。 航天彩虹/中无人机：“彩虹”、“翼龙”系列无人机。 航天电子：“飞鸿”系列无人机。 中航西飞：运输机、特种飞机。 中直股份：直升机（直-10）。 内蒙一机：主战坦克（VT-4）、装甲车辆。 海格通信/烽火电子：军用通信设备。
