回望A股这些年起起落落的行情，有一段特殊的记忆格外清晰——2016年开启、延续至

回望A股这些年起起落落的行情，有一段特殊的记忆格外清晰——2016年开启、延续至2021年的白马股慢牛行情。这波行情之所以被反复提及，核心在于它是少有的靠业绩实打实“推着涨”的行情，与后来不少靠概念炒作的行情形成了鲜明对比。 究其原因，一方面是此前市场对垃圾股的炒作热潮逐渐退去，资金如同“水往低处流”般开始寻找真正有价值的标的；另一方面，当时外资在市场中扮演着关键角色，他们带着成熟市场的投资逻辑，更看重企业的业绩质地和长期生意模式，这种理念也潜移默化地影响着A股生态。只是后来的故事大家多少有所耳闻，外资的存在感渐渐减弱，其间的变化或许只能留待时间慢慢解读。 除了这波业绩驱动的慢牛，A股更多时候的行情更像是“消息催生”或“资金堆砌”的结果。最近就有个典型例子：一家主营油漆的公司，仅凭市场传闻就在一个月内股价翻了十几倍，成了史上最快的“十倍股”。即便交易所多次停牌核查，股价依旧疯涨，最后还是靠监管部门直接关停操纵账户，才勉强遏制住这波非理性炒作。这样的行情里，资金不过是在投资者之间“互掏口袋”，真正笑到最后的往往是趁机减持的大股东——当实体生意不好做时，看着手里的股份莫名涨了十几倍，换成谁会错过减持套现的机会呢？ 说到“解决问题”，忽然想起北方农村的旧事。早年农村普遍是旱厕，一到夏天就成了苍蝇、蛆虫和蚊子的乐园。蹲下去能清晰看到茅坑里密密麻麻的蛆虫在蠕动，屁股上更是落满嗡嗡作响的苍蝇，上厕所时手里必须攥着苍蝇拍，边蹲边打才能勉强应付。 但真正解决问题的，从来不是更用力地挥苍蝇拍，而是彻底翻修厕所——改用冲水式厕所、加装化粪池，从根源上改变了污秽滋生的环境。就像投资市场的乱象终究要靠制度完善和价值回归来根治，而非简单的“头痛医头”；生活里的难题也一样，找到根源、彻底改造，才能迎来真正的改变。