【华源金属新材料】铝周度观点 ———— 价格：本周沪铝价格下跌1.00%至2.08万元/吨，伦铝价格下跌0.43%至2684美元/吨。 库存：沪铝库存12.77万吨，环比-0.60%；现货库存64.00万吨，环比+2.56%；伦铝库存51.39万吨，环比+5.90%。 原料：氧化铝价格下跌1.14%至3030元/吨，阳极价格持平为5130元/吨，铝企毛利为4793元/吨，环比-3%。 ———— 库存持续累积叠加宏观催化落地，预计铝价重回震荡。 电解铝：库存持续累积叠加宏观催化落地，预计铝价重回震荡。本周电解铝库存累积，国内现货库存64.0万吨，环比回升2.56%。本周铝价回落，或主要系美联储降息落地，叠加国内库存持续累积，预计后续铝价重回震荡。建议关注：中孚实业、宏创控股、云铝股份、电投能源、天山铝业、神火股份、中国铝业、焦作万方。 氧化铝：基本面维持过剩格局，氧化铝现货价格回落。本周氧化铝价格下跌1.14%为3030元/吨，氧化铝期货主力合约2601涨0.65%至2933元/吨。本周冶金级氧化铝运行产能达9233万吨/年，周度开工率环比提升0.92pct至83.69%，主要系前期焙烧炉检修或降低负荷的氧化铝厂家完成复产。短期内，氧化铝供需基本面仍维持过剩格局，氧化铝库存持续累积，现货价格预计震荡回落。后续需持续关注氧化铝成本利润与运行产能情况。
