【四论复合集流体】涨到这位置，龙头还具有性价吗？

当前，宝明股价底部起来约35%，跟各位领导再次汇报一下看法：

制约股价上涨空间的因素？

产业化和渗透率。我曾在三论复合集流体中，曾指出“在狼来了多次的情况下，当前只有看到明确的产业化信号--订单或上车，真正的大行情才会到来。”其次，渗透率是制约行情的第二大因素——材料一旦商用，产业化将不可逆，对于新兴产业，渗透率的空间将会是决定股价涨幅的决定性因素！

行业的产业化阶段到哪里了？

黎明将至--宝明已批量化出货。回顾历史，从PET到PP，主要解决了材料能不能用的问题；从PP复合铜箔到微孔复合铜箔。主要是解决电池厂商量产等问题--当前产业化已不存在大问题。从宝明科技回复投资人的措辞中，也可管中窥豹--24年初，公司曾表示产品达到“产业化应用的条件”；25 年 5月末，公司回复“复合铜箔已实现批量化供货”。据了解，龙头公司近月的单月出货金额已超百万元--假设单车1000平，这意味着每月供给超200辆车，这就不是送样的问题了，这是产业化正式启航的信号！

行业渗透率空间会达到多高？

暂且不谈复合铜箔的安全性等优势，只从纯铜箔迭代空间接近上限，被替代就成为了必然！而行业渗透率空间取决于成本和性能：1）就成本而言，材料龙头的报价已低于纯铜箔；2）就性能而言，当前新一代的多孔复合铜箔已解决前期担忧的快充等问题，且未来伴随固态的发展，复合铜箔的优势将会进一步增强。就此而言，未来复合铜箔的渗透率将相当高。

落地至市场，个股怎么看？

优先选择材料龙头，其次是设备龙头。在前期段子中，曾写到“前景光明的新兴产业发展初期，可商用、可量产的产品才是至关重要的因素。”当前，谁生产出可商用、可量产的产品，谁就会优先受益，且若不考虑技术扩散等因素，龙头公司在探索过程中付出的艰辛和努力，后来者大概率也要付出类似的艰辛，这意味着前期龙头的优势会相当明显。其次，当前之所以不同于2022年集流体设备先行的行情，是因为只有材料公司看到明确的产业化信号，且预期既有产能（1.5亿平+）将要打满，才会进一步扩张产能，这意味着行业演进的规律是先有材料大订单，继而才是设备厂商订单。

a股a股冲高回落放量1188亿