关于创新药的估值，其实都有现成的公式和模型，没必要听一些人瞎比比……
就这么说吧，像荣昌生物这种公司，你可以向公司发起收购要约，你看公司老板愿不愿意把公司卖给你？
由于创新药的研究门槛比较高，大部分人的观点其实都不值一提，没有参考价值。
我们就看最简单的客观数据：
RC48当时BD的金额是26亿美元，外加10%左右提成，同时保留了亚洲区除了日本新加坡的权益，而且这可是2021年的价格，现在肯定更贵。
这说明什么？RC48作为中国第一款上市的ADC，它的价值至少是一款重磅炸弹级别的，不是一般的药物。保守估计，RC48海外大概率是10亿-15美金的峰值销售额，荣昌每年分1-1.5亿美金利润，给10倍PE，就是10-15亿美金，外加24亿美金的里程碑款，仅这款药的海外市场，就价值35-40亿美元。如果再加上国内市场，总体给个300-400亿估值是完全合理的。
而现在荣昌生物才400亿估值……
然后再看泰它西普，这个药物要比维迪西妥单抗重磅很多，是一个FIC的自免大药，我认为它海外销售额起码是60-80亿美金级别的，国内应该也能做到10-15亿美金。仅这个药单独估值，给200-300亿美元都有可能。当然，考虑到荣昌权益占比较高，再加上42亿美金的BD款和高价值股权，我认为给120-150亿美金是可以的。这又是大概1000亿港币。
然后还有RC28呢，这个也在申请上市了，还有中韩东南亚地区的BD约2亿美金，如果海外其它市场也BD出去，估计会有30-40亿美金左右，这个药整体估值我认为不会低于RC48，暂时给个400-500亿吧。
这几个加起来，就有大概2000亿港币了哦……
这还没考虑到，荣昌还有下一代的PD-1/VEGF和ADC管线，而且荣昌已经做出了联用的二期临床数据（RC118+RC148），效果完爆PD-1单抗，如果这些管线BD的话，参考信达生物，我估计是100亿美金+级别的重磅交易。再考虑国内市场，这些估值300亿美金都是正常的，但是考虑到进度尚需时间，折算下来，BD落地时给个1000-1500亿港币估值也并不过分。
所以啊，荣昌完全有可能达到3000亿港币级别的估值，就在未来1-3年。
这个确定性非常高，因为前三个，都是推进到了3期临床结果出来了，要么已上市，要么正在上市申请过程。而后续的PD-1/VEGF和新一代ADC管线和联用，也是未来的发展趋势，这个一旦BD落地，那起码是百亿美金级的大交易。
这些，都是有现成的对标对象和BD数据，不是拍脑袋估值，高度确定、高度可信。
前提是，你是否认可这些药物的价值，是否有能力目光如炬慧眼识才……
牛市继续的话，我认为荣昌起码是1200-1500亿的价值，而且这是基于未来几年估值4-5折的情况下。
就这样简单。
