从寒武纪和英伟达的财报对比看，谁的泡沫更大 26日和27日寒武纪和英伟达相继公布

从寒武纪和英伟达的财报对比看，谁的泡沫更大 26日和27日寒武纪和英伟达相继公布了财报，可以看出，两者差距还是巨大，但是两者最近股价走势却是天壤之别。 寒武纪和英伟达的财报对比如下： 营收规模：2025年上半年，寒武纪营业收入为28.81亿元人民币。英伟达2026财年Q2（截至2025年7月27日的上一财季）营收达467亿美元，约合人民币3400亿元，仅这一个季度的营收就是寒武纪上半年营收的118倍左右 。从年度数据看，2024年寒武纪全年营收11.74亿元，英伟达全年营收1305亿美元，约合人民币8945亿元 。 利润情况 ：2025年上半年寒武纪净利润为10.38亿元人民币。英伟达2026财年Q2净利润264.22亿美元，约合人民币1930亿元，是寒武纪上半年净利润的186倍左右。2024年寒武纪全年净亏损4.43亿元，英伟达全年净利润729亿美元，约合人民币5145亿元 。 毛利率：寒武纪2025年上半年毛利率为55.93%，英伟达2025年Q2的毛利率是60.5%，两者相差不大。 市场份额：英伟达在全球AI芯片市场占据主导地位，份额超90%，2025年预计在中国市场的份额为54%。寒武纪在国内AI芯片市占率有一定领先，但全球份额不足5%，2025年预计在中国市场的份额为4%。 技术研发 ：英伟达以GPU架构为主，支持AI训练/推理全场景，最新Blackwell架构芯片采用3nm工艺，性能领先。寒武纪采用ASIC架构，专注于特定场景，算力接近英伟达A100的80%，但通用性较弱，目前主要采用7nm工艺。英伟达年研发投入超百亿美元，寒武纪年研发投入约10亿元。 从上述财报数据对比来看，寒武纪的泡沫可能更大。虽然寒武纪2025年上半年业绩增长显著，但与英伟达相比，其营收和利润规模仍然极小，市场份额和技术实力也存在巨大差距。然而，寒武纪的市值与英伟达的差距远小于其业绩差距，且寒武纪的动态PE接近4500倍，远高于英伟达的40倍左右。其股价的大幅上涨更多是基于市场对国产替代的预期和炒作，而非完全基于其实际业绩和竞争力，一旦业绩增长不及预期或市场情绪转向，股价可能面临较大的调整压力。 综上所述，寒武纪除了毛利率跟英伟达差不多，预期比英伟达好些以外，其余的都被英伟达碾压，但是预期这个东西，仁者见仁，智者见智。所以如果说英伟达有泡沫，那么寒武纪就是注水了。