【小米Q2财报发布：IoT爆发、手机承压、汽车遇瓶颈】
小米在 2025 年 Q2 财报中交出了一份“稳中有进”的答卷：总营收 1160 亿元，同比+30.5%。整体业绩继续创下历史新高，但细分业务线却呈现出冷热不均的状态。
智能手机依旧稳居全球前三，出货量 4240 万台，但问题在于，本季度手机营收环比减少约 50 亿元，整体行业下行压力已经传导至小米，而小米的高端化的突破能否抵消全球需求放缓，仍需加把劲。
人车家生态稳定，本季度收入 213 亿元，单季交付 8.1 万台，累计交付突破 30 万台，总营收跟上季度基本持平，电动车整体市场也在下滑，但预测今年基本稳定了。
不过小米汽车从交付到产能，整个组织环节已出现瓶颈迹象。如果不能在产能、供应链与组织效率上同步突破，热销与订单优势可能会在规模化环节受阻，这个问题急需解决。
IoT 与家电业务无疑是最大亮点，本季收入 387 亿元，同比增长 44.7%。但从细分品类看，冰箱、洗衣机依旧承压，传统家电大牌的品牌认知仍然强势。不过空调出货量却暴增至 540 万台以上，同比翻了四倍，带动整体大盘刷新纪录。
从研发端看，自研 3nm SoC“玄戒 O1”量产落地，研发成果正在撑起小米科技公司的底色，但小米最终能否在手机和汽车这两个最核心赛道打破天花板，才是应该真正关注的考题。
