险资接棒：银行股长牛的“压舱石”正在就位 当公募基金的持仓变动引发市场对银行股的

险资接棒：银行股长牛的“压舱石”正在就位 当公募基金的持仓变动引发市场对银行股的短期担忧时，一个更关键的长期力量正悄然站上舞台中央——保险公司，正逐步成为银行股不可或缺的“定海神针”。 这一趋势的背后，是保险公司独特的财务规则与投资逻辑双重驱动的必然结果。根据会计准则，若险资将所持股票指定为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”，那么这些股票从持有到卖出的全周期内，所有公允价值波动（哪怕是最终卖出时的价差收益）都将与净利润“彻底绝缘”。这一规则从根源上掐断了险资通过短期交易博取收益的可能，使其天然具备“长线思维”，注定要以“长期股东”的身份，专注于通过持有银行股权获取稳定分红，而非追逐短期股价波动。 更深层的逻辑，则源于保险公司“资产与负债久期匹配”的核心经营要求。以寿险业务为例，投保人缴纳的保费，往往需要保险公司在数十年后，按照约定利率兑付回报，这意味着险资必须配置长期资产来覆盖长期负债。然而，当前债券市场利率持续下行，传统长期债券已难以满足险资的收益预期，寻找“类债券”的优质资产成为当务之急。 此时，分红稳定的银行股便成为了长期债券的最佳替代品。既然是“债的替代品”，险资的选股逻辑自然向债券思维靠拢：首要考量并非股价的短期爆发力，而是**资产的绝对安全性**与**分红的持续稳定性**。在这一标准下，经营稳健、现金流充沛的银行股，与受政策保障、盈利波动小的公共事业股，无疑比其他行业股票更能契合险资的需求，成为其长期配置的核心标的。 未来，随着险资持续加大对银行股的配置力度，这些注重长期价值、追求稳定回报的资金，将为银行股注入更强的抗波动能力，也将推动市场对银行股的估值逻辑从“短期博弈”转向“长期价值”，真正夯实银行股长牛行情的基石。