#IPO# A股市值蒸发近600亿，港股IPO遭监管三问，石头科技为何卖得多赚得却少了？据凤凰网财经《IPO观察哨》，手持65亿元现金，却仍要赴港募资35亿元；2025年上半年营收创新高，归母净利润却跌近四成。石头科技的港股IPO故事，从一开始就充满了矛盾与问号。9月初，中国证监会国际司对石头科技港股IPO发出一份补充材料要求，直指公司数据安全、控股股东认定不清、外资准入资质三大合规“硬伤”。
作为已在科创板上市五年的“扫地机器人第一股”，石头科技于6月27日宣布计划赴港二次上市，募资5亿美元（约合人民币35亿元）。回溯其高光时刻：2020年石头科技登陆科创板，发行价创当时A股纪录；2021年股价高峰时市值逼近千亿，被市场冠以“扫地茅”称号；2024年营收首次突破百亿，并稳居全球智能扫地机器人销量第一。然而，盛名之下，隐忧已现。创始人昌敬的双重身份引发市场担忧。他既是石头科技的创始人兼董事长，又是造车新势力极石汽车的创办人。精力分散于两家企业，已直接反映在两家公司的业绩表现上。
经济学家宋清辉对凤凰网财经《IPO观察哨》分析指出，石头科技目前主要面临市场竞争激烈、产品单一以及海外市场依赖性高等方面的问题。例如，扫地机器人市场竞争异常激烈，国内有科沃斯、追觅等强劲对手，新进入者也层出不穷。
“监管层面的问询与合规障碍，也会影响其上市进程。中国证监会国际司曾对其出具补充材料要求，涉及业务资质、数据安全、控股股东认定等核心问题。特别是数据安全比以往更加敏感，公司受到的地缘政治风险不容忽视。”宋清辉补充道。#经济学家宋清辉#
