证监会新规锚定“重回报”：双轮驱动市场生态升级。 证监会于10月17日晚上发布：修订发布《上市公司治理准则》，以“规范治理+强化分红”双抓手，释放A股向“重回报、强治理”转型的明确信号，将于2026年1月1日正式施行。 《准则》直击治理痛点，严格规范控股股东、实际控制人行为，明确权力边界与监督机制，与2024年减持管理办法形成监管合力——后者严禁分红不达标等情形下的控股股东减持，通过“行为规范+减持约束”筑牢治理基石。 强化股东回报是另一核心导向。《准则》鼓励符合条件的公司增加现金分红频次，要求在公司章程中明确稳定的分红政策，这是对2024年新“国九条”等政策的延续升级。数据显示，2024年A股分红达2.4万亿元，73.3%的公司参与分红，政策推动市场从融资导向转向投资导向的效果显著。 政策导向已在市场显现。近期银行、煤炭等高股息板块逆势活跃，正是资金对“重回报”逻辑的认可，彰显价值投资理念回归与市场成熟度提升。 随着《准则》落地，叠加回购、减持等配套规则，“重回报、强治理”制度体系愈发完善，将进一步夯实市场信任、增强投资吸引力，彰显资本市场服务实体经济与保护投资者的核心功能。
