台积电，已经死了！不是死在导弹下，而是死在了中美两国的A4纸上。一边，美国吊销了它的对华出口许可；另一边，中国大陆的稀土新规，卡死了它对美国的出口。同时失去中美两大市场，这家公司，已经名存实亡。 一边是美国断了它的中国市场路，另一边是中国用稀土卡了它的美国订单门，两头都堵死了，这家曾经的“护台神山”现在就是砧板上的肉，名存实亡是早晚的事。 先说说美国这张A4纸有多狠，2025年9月特朗普政府直接吊销了台积电的对华技术出口许可证，不是简单限制，是彻底卡死后门——想给中国大陆出芯片，得单独申请审批，这根本就是变相禁止。 要知道台积电的技术根基里全是美国的东西，EUV光刻机、EDA设计软件，哪样都离不了美国技术授权，美国一抬手，它就只能乖乖听话。 从2020年停供华为，到2024年不给百度、阿里代工AI芯片，台积电一步步丢掉了中国市场的核心订单。 可能有人觉得中国大陆只占它11%到13%的营收，丢了也无所谓，可别忘了中国占全球芯片需求的40%以上，而且现在中芯国际这些本土代工厂起来了，28nm以上成熟制程的国产化率都从5%冲到35%了，等于是台积电放弃的市场正在被别人抢光，以后想回头都没机会了。 更阴险的是美国的“掏空计”，一边用高额关税威胁，一边拿补贴诱惑，把台积电的董事会都搬到美国去了，1650亿美元砸在美国建厂，看似风光，其实是把核心产能绑上了美国的战车。 更要命的是中国大陆的稀土新规，这一下掐住了台积电的命门，别以为芯片里稀土用量少就不重要，现代芯片从光刻胶到抛光材料，从磁性器件到电容组件，根本离不开稀土，尤其是14纳米以下的先进制程，对稀土纯度要求高得吓人，而全球90%以上的稀土开采精炼，还有99%的超纯镝生产，全攥在中国大陆手里。 新规里有个狠条款：只要含0.1%以上中国稀土成分，出口就得申请许可，这等于所有高端芯片都被罩住了。 台积电自己心里清楚，台湾每年用6000吨稀土，96%都来自大陆，它的生产线根本离不了这些原料。 现在好了，它给美国客户代工的芯片，不管是英伟达的H100还是苹果的A系列，都含中国稀土，想卖到美国去？得先找中国拿许可证。 这就形成了死循环：美国逼它断供中国，中国用稀土逼它卖美国芯片得听话，台积电夹在中间，哪边都得罪不起，却哪边都没法讨好。 有人说台积电在美国建厂了，能躲开这些限制？纯属自欺欺人，美国工厂的建造成本是台湾的四倍，劳动力贵、监管严，之前四年亏了近400亿新台币，好不容易2025年上半年开始盈利，可产能根本跟不上。 原计划2024年量产的4纳米工艺，到现在还在调试，3纳米更是遥遥无期，就算以后产能起来了又怎么样？ 稀土原料还得从中国来，美国本土的稀土提纯技术比中国落后20年，澳大利亚的矿只能产轻稀土，重稀土根本没有，挖出来的矿石还得运到中国提纯，等于说台积电把工厂搬去美国，只是换了个地方被卡脖子，照样是“巧妇难为无米之炊”。 华尔街早就看穿了这一切，巴菲特把台积电股票减持了86%，摩根大通、黑石这些机构也跟着抛售，这就是用脚投票，知道这家公司没前途了。 别看台积电2025年第三季度净利润还涨了39.1%，那都是之前的订单撑着，先进制程的需求还没完全断档。 可长远来看，美国客户占它营收的75%，一旦稀土许可卡得紧，这些订单全要违约；中国市场又被本土企业抢走，两头的生意都黄了，利润怎么可能长久？ 而且它的先进制程收入占比74%，全靠3纳米、5纳米撑着，这些制程最依赖稀土，一旦原料断供，产能直接归零，到时候营收就是断崖式下跌。 台积电落到今天这步田地，根本不是运气不好，是自己选的路，当初听美国的话，一门心思往美国靠，以为抱上大腿就能高枕无忧，却忘了半导体产业是个环环相扣的链条，既需要技术也需要原料，既离不开市场也离不开供应链。 美国只想把它当成遏制中国的棋子，根本不管它的死活，不然也不会有政客扬言“冲突时摧毁台积电”；而中国的稀土管制，本质上就是反击美国的技术霸权，刚好打在它的七寸上。 现在台积电想回头都难，大陆市场已经有了替代者，美国那边又是个填不满的坑，曾经的“护台神山”，如今成了中美博弈的牺牲品。 说它“名存实亡”一点不夸张，现在的利润只是回光返照，等手里的订单消化完，原料卡得更紧，美国工厂又烧钱不讨好，到时候要么被美国企业吞并，要么慢慢萎缩。 台积电的结局早就写在了中美那两张A4纸上，不是导弹轰垮的，是地缘政治和供应链逻辑彻底把它拖死了，这就是选边站的代价。
