领导好❗【ZYDZ】德明利线上反路演重大更新-0929 ———————————

领导好❗【ZYDZ】德明利线上反路演重大更新-0929 ——————————— ①基本面最新变化，大厂百亿新订单提前锁单！ ✅客户A（阿里）：在手30亿独供订单（2025年执行超10亿）基础上，锁定新增50亿企业级SSD订单并在未来12个月完成交付，合计80亿订单，下游对应AI服务器集群； ✅客户Z（字节）：近日与公司达成未来12个月40亿存储模组锁单协议，Q4进入放量高峰，单季度交付额有望破10亿，适配AI推理侧存储； ✅客户T（腾讯）：已通过服务器存储初步认证，Q4有望获首批20亿量级订单； ✅海外拓展：与AWS、谷歌推进PCIe 5.0 SSD定制开发，2025年H2启动验证，打开全球增量空间。 ②公司核心业务聚焦企业级SSD，2026年订单与产能进入双放量阶段！ 1）订单交付节奏：2025H1收入同比增长88%，预计Q3实现扭亏，Q3阿里/字节订单起量交付（企业级收入占比超30%），Q4交付规模进一步扩大（企业级收入占比或达40%）； 2）产能支撑：6月底已实现1.2亿美元/月（约9亿元/月）企业级SSD产能，年底将扩产至1.8亿美元/月（约13.5亿元/月），2025年全年企业级产能可达150亿元，完全覆盖在手订单需求。 业绩测算：2025Q4-2026Q4未来12个月利润释放： 1）存货重估：低价晶圆（2024Q4采购，成本低20%）释放弹性6.5亿元； 2）企业级SSD：140亿元收入（毛利率24%），贡献利润33.6亿元； 3）消费级存储：80亿元收入（合并平均毛利率7%），贡献利润5.6亿元；