为什么前几次逃顶我都是用的预防下跌，而这次用的是崩盘？为什么前几次逃顶后我都说躲

为什么前几次逃顶我都是用的预防下跌，而这次用的是崩盘？

为什么前几次逃顶后我都说躲过了第一刀就不看空了，而这次为什么没有这样说？

给部分数据（还不是全部的完整思考）

1、上一轮牛市最牛的是宁王，以前复权，从2019年的最低21.64涨到2021年底的最高370.86，完成的最大振幅是370.86/21.64=17倍，本轮牛市科技股的霸主是寒武纪，从2024年最低的95.85，涨到近期最高1595.88，完成的最大振幅是1595.88/95.85=16.65倍，也就是说我在作出判断的时候，认为寒武纪已经见历史大顶部了，也就意味着科创板很大的可能出现了历史顶部，当然了是否如此有待后期去验证。

2、我讲过9月12日公布的社融数据显示8月的社融可能见顶了，社融虽然不完全是股市基础资金的来源，但过去一年我们并不处于美联储的宽松周期里面，在没有多线增量资金的时候，我将社融数据M2作为股市资金的源头去看。

上游的水源开始枯竭，叠加科创板的估值到了极高位，这和前几轮牛市高位结束前的一些角度是一致的。

3、这也就充分解释了为什么银行指数（图1）、保险指数（图2）（尤其是保险里面的中国平安）提前做顶部的原因，因为已经没有资金去推升真正的低估值蓝筹，并不是他们不够好，而是钱消失了，散户的存款搬家是个伪命题，你也不会也不可能在连续的下跌趋势中因为贪婪连续搬家进场，所以一旦上游的水源干涸了，依靠下游的水去补充是个伪命题。

4、为什么要讲中国平安，因为几乎所有的公募基金都会配置一部分中国平安作为底仓，中国平安的趋势走弱，就间接的等于大量的公募基金卖出和正在继续卖出中国平安，而他们高喊牛市配置，就是在掩护出货。这也是历史牛市顶部区域常见的特征。

5、美元兑换离岸人民币数据，从9月4日到9月17日连续升值（人民币升值），换了以往，这会带来明显的资金活水去配置人民币资产，但这里没有出现，从9月12日之后上证一直都在横盘震荡，这就说明确实有资金进来了，但是这批资金根本就没有去A股，这种超大梯量的资金就不可能是企业或者民间资金，它们也是国家队的一部分，这也告诉我了，资本市场内部出了问题或者它们看到了要出一些问题。

6、还有很多不同的角度，懒得一一解释，所以我会说，如果几个月后才知道原来是熊市里面，又该以什么思路去做投资。

上游的水源已经干涸，现有的存量资金无法支撑这里的整体估值，那么就只剩下价值回归这唯一的选择，而你们杀红了眼，这里我就是耐心等，等后面一定会出现的大暴跌，去创造出真正的战略性机会。我相信日本央行会在近期送上神助攻。