有色观点更新1⃣20250817 稀土：本周氧化镨钕价格明显上涨，主系于下游磁

有色观点更新1⃣20250817 稀土：本周氧化镨钕价格明显上涨，主系于下游磁材企业集中采购补库，叠加上游持货商挺价意愿强烈。另外，本周美国磁铁生产商Vulcan Elements获得6500万美元融资，致力于扩展钕铁硼永磁铁，以满足国防和商业领域的广泛需求。美国国防部投资MP，Apple与MP达成协议共建稀土回收产业链，稀土板块战略价值持续凸显。国内管理办法出台后，明确稀土集团的主体地位，且配额指标预期难有较大增长。需求方面，出口管制政策影响下，海外客户会增加安全库存需求，中长期新能源汽车和风电等长期需求支撑稀土战略地位，人形机器人等远期需求空间广阔。美国国防部投资MP，提供110美元保底价远超国内当前价格，或扩大国内稀土价格上涨空间，稀土战略价值凸显。重点关注：中国稀土、广晟有色、北方稀土、正海磁材、金力永磁。 钨：本周钨价上行趋势延续，截至8月15日，黑钨精矿（65%）价格上涨至20.3万元/吨，周环比上涨3.57%，较年初上涨41.96%；仲钨酸铵（88.5%）价格上涨至30万元，周环比上涨4.17%，较年初上涨42.18%。月初原料价格微跌促进部分成交，机构与大企业指导价公布后，市场信心进一步增强。当前原料端供应持续趋紧，成本端支撑力度较强，整体挺价情绪占据主导。2025年中国第一批钨矿开采总量控制指标5.8万吨，较上年同期减少4000吨，降幅6.45%，叠加对于钨矿、特定钨相关物项的出口管制，全球钨供应紧张形势加剧，国际市场供应不足，海外钨价涨幅明显，带动国内价格跟涨。7月，中国再生钨原料行业标准正式实施，开放废钨进口或在一定程度上缓解国内再生企业产能利用率不足以及矿山品位下降问题，但在长期维度来看，供应放缓趋势确定性较强，供需缺口或继续拉大。重点关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业、安源煤业。 钴：本周电解钴市场报价明显上探，金川电钴现货均价27.28万元/吨，周环比下跌1700元/吨，跌幅0.62%。钴盐市场方面，报价继续维持上涨态势，硫酸钴（20.5%）现货均价为5.205万元/吨，较上周现货均价上涨330元/吨，涨幅为0.64%；四氧化三钴（72.8%）现货均价为21.19万元/吨，较上周现货均价上涨1400元/吨，涨幅为0.67%。当前供应端受原料短缺影响继续小幅减产，供应量整体持续减少，需求端企业有持续采购意愿，下游对涨价接受度较高，实际询盘活跃度有所提升，受中间品价格持续走高影响，钴盐价格易涨难跌。6月中国钴湿法冶炼中间品进口量为18991吨，环比5月大幅下降61%，考虑到刚果金至中国船期，刚果金出口禁令已开始影响中国供应链。考虑到刚果金原料出口至少停止7个月时间，预计从Q3开始，钴原料供应将进入实质性紧张。重点关注：华友钴业、力勤资源。 石油焦：根据百川盈孚，本周石油焦均价2635元/吨，较上周上调42元/吨，周涨幅1.6%。预焙阳极方面，山东某大型铝厂8月招标价格为4739元/吨，较7月下跌10元/吨，考虑到石油焦价格企稳，阳极招标价格下降有望迎来拐点。供应方面，本周全国石油焦日产量84250吨，焦化开工率64.65%，较上周下降1.34个百分点。需求方面，预焙阳极整体开工情况良好，对石油焦需求平稳。下游铝用碳素行业开工持续高位，对石油焦需求保持平稳。库存方面，市场整体出货无压，下游企业需求向好，供求格局暂稳，炼厂库存维持在中低位水平。受关税政策不明朗因素影响，市场对进口美国焦的预期偏谨慎，预计进口量呈现减少趋势，石油焦价格全年维持上行判断。重点关注：索通发展。