价值投资日志[超话] 不熟不做，构筑自己的精英俱乐部
上涨之后就选择卖出股票，最重要的原因是，投资者不了解自己持有的股票，这样就会导致股票上涨百分之二三十后不知道该买还是该卖，缺乏信念是无法赚到足够丰厚利润的。如果你很清楚地知道自己当初买入一只股票的理由，你自然会清楚地知道何时应该卖出。
投资是一个“优中选优”的过程，就像构筑自己的精英俱乐部一样，要长期把品质不高的公司拒之门外。对于自己熟悉和理解的公司，在算得清账的条件下，应该坚持到底。股市是一个钱会从活跃投资者手中流向耐心投资者手中的地方。
“对于个人投资者来说，一生中只有一两次机会能够抓住一只25倍的大牛股，如果你抓住一只大牛股，你就应该一直持有直到获得最大的回报。”彼得·林奇说。而巴菲特则说：“我们的座右铭是，如果一开始就取得了成功，那么，不必再做测试。发现伟大的公司和杰出的管理人才都是十分不容易的事，为何我们要抛弃已被证明的成功呢？”
普通投资者应该长期将钱放在业务简单易懂，可持续经营，具有自然垄断等杰出特征的公司上，享受时间的积累因素。正如芒格曾说过的：充分认清客观条件的限制，充分认识自身能力的限制，谨小慎微地在限制范围内活动，这是赚钱的诀窍，这个诀窍，与其说是“谦卑”，不如说是“有克制的贪婪”。
凯恩斯是一位杰出的经济学家，与其经济思想相匹配的，他也是一位杰出的投资实践家。他曾在写给合伙人的信中说：“随着时光的流逝，我越来越感到确信，投资的正确方式是将相当分量的资金，投资于你了解的并拥有令人充分信任的管理层的公司。一个人的知识和经验注定是有限的，在某些特定的时间段内，投资于两三家自己有充分信心的公司是最好的选择。”
事实上，当一个投资者不了解特定公司的经济状况，他可以通过多元化投资的方式来分享经济的长期增长。比如通过定期投资指数的方式，一个知之甚少的投资者，实际上能够战胜大多数投资专家。正是当“傻”钱承认自己的局限时，它就不再傻了。大多数人频繁买卖的结果，是连指数都跑不赢。
投资最终还是落脚于股票的基本面之上。正如彼得·林奇所说，如果你不能说服自己坚持“当我的股票下跌25%时我就追加买入”的正确信念，永远戒除“当我的股票下跌25%我就卖出”的毁灭性错误信念，那么你永远不可能从股票投资上获得什么像样的投资回报；同样如果相信“股价翻一番就卖出的话”，也不可能从任何一只大牛股中获得盈利。坚持持有股票，只要公司发展前景继续保持不变或者变得更好，公司股价也不会偏离太远，过几年后你自己也会吃惊于时间带来的回报。
