董宝珍的水平也就那样 之前的评论里，有网友反驳我说：董宝珍说银行该怎么样怎么样……说实话，董宝珍的咖位和水平我也并不放在眼里。本来也不是什么持牌金融机构的专业头牌或者中高管，只是一个半网红的职业投资人。最近看到他的一个观点，我拿其中的错误给大家举例为什么我看不上，顺便科普一些无风险收益率及股权溢价的知识。 在一则视频里，董宝珍说当下的无风险收益率是0.95，他的原则是这是一年期定期存款利率。而实际上在金融行业和金融学中，银行定期存款并不是无风险收益率，因为银行是一个商业企业，银行存在倒闭可能，所以也会有存款保险制度的存在，即使银行的定期存款，风险极低极低，但真正的无风险收益率一般必须要用国债收益率。那么类比股权应该用什么期限的国债收益率呢？一般情况下应该是拿长久期，也就是10年30年的国债收益率作为参照。因为理论上你持股收息，股权是永久持有的，股价也是以永久持有做现金流贴现算出来的。所以按当下（我国债收益率截图在一周前），拿来和股权投资类比的无风险收益率应当是在1.7~1.8左右。在1.7-1.8%的基础上，股权还要加风险溢价再去估值。董拿着0.95去估值，自然价格高得离谱，我觉得中长期一定是会坑一批散户的。