新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，天际股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为20.55亿元，同比下降6.32%；归母净利润为-13.61亿元，同比下降3814.11%；扣非归母净利润为-13.73亿元，同比下降3855.68%；基本每股收益-2.71元/股。
公司自2015年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.87亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天际股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.55亿元，同比下降6.32%；净利润为-14.42亿元，同比下降3998.83%；经营活动净现金流为-2.09亿元，同比下降275.26%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为20.5亿元，同比下降6.32%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）32.75亿21.93亿20.55亿营业收入增速45.37%-33.03%-6.32%
•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-29.36%，-93.04%，-3814.11%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）5.26亿3664.09万-13.61亿归母净利润增速-29.36%-93.04%-3814.11%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-28.68%，-93.08%，-3855.68%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）5.28亿3655.92万-13.73亿扣非归母利润增速-28.68%-93.08%-3855.68%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.7亿元，-11.9亿元，连续为负数。
项目202406302024093020241231
营业利润（元）-2797.63万-6740.4万-11.91亿
•近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-14.4亿元。
项目202212312023123120241231
净利润（元）5.03亿3697.92万-14.42亿
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.32%，税金及附加同比变动12.52%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）32.75亿21.93亿20.55亿营业收入增速45.37%-33.03%-6.32%税金及附加增速-8.72%-40.3%12.52%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长33.37%，营业收入同比增长-6.32%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速45.37%-33.03%-6.32%应收账款较期初增速43.11%-39.08%33.37%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为9.2亿元、1.2亿元、-2.1亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）9.19亿1.19亿-2.09亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-1.56%，同比下降112.53%；净利率为-70.17%，同比下降4261.67%；净资产收益率（加权）为-34.88%，同比下降3771.58%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.26%、12.56%、-1.56%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率32.26%12.56%-1.56%销售毛利率增速-39.3%-61.07%-112.53%
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.35%，1.69%，-70.17%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率15.35%1.69%-70.17%销售净利率增速-53.57%-89.01%-4261.67%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-34.88%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率14.73%0.95%-34.88%净资产收益率增速-39.88%-93.55%-3771.58%
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.73%，0.95%，-34.88%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率14.73%0.95%-34.88%净资产收益率增速-39.88%-93.55%-3771.58%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-23.57%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率11.73%0.61%-23.57%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为7.3亿元，较期初变动率为-59.05%。
项目20231231期初商誉（元）17.75亿本期商誉（元）7.27亿
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.89%，同比增长24.85%；流动比率为1.1，速动比率为0.96；总债务为16.75亿元，其中短期债务为14.34亿元，短期债务占总债务比为85.66%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为33.38%，33.56%，41.89%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率33.38%33.56%41.89%
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.69、0.64、0.62，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率0.690.640.62
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.45、0.05、-0.09，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）8.62亿-2.94亿-2.78亿流动负债（元）14.34亿13.14亿16.16亿经营活动净现金流/流动负债0.6-0.22-0.17
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为34.91%、39.34%、45.57%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）14.46亿20.25亿16.75亿净资产（元）41.43亿51.48亿36.75亿总债务/净资产34.91%39.34%45.57%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.28%、0.37%、0.46%，持续增长。
项目202212312023123120241231预付账款（元）805.04万1256.13万1151.12万流动资产（元）29.2亿34.12亿25.25亿预付账款/流动资产0.28%0.37%0.46%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.33，同比增长6.04%；存货周转率为5.87，同比增长24.7%；总资产周转率为0.29，同比下降7.02%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.85%、4.84%、12.8%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为129.5%、17.5%、14.33%，持续下降。
项目202212312023123120241231应收票据/流动资产1.85%4.84%12.8%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据129.5%17.5%14.33%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.61，0.31，0.29，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.610.310.29总资产周转率增速5.15%-48.36%-7.03%
•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为22.5亿元，较期初增长76.94%。
项目20231231期初固定资产（元）12.71亿本期固定资产（元）22.5亿
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.79、1.72、0.91，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）32.75亿21.93亿20.55亿固定资产（元）11.72亿12.71亿22.5亿营业收入/固定资产原值2.791.720.91
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.5亿元，同比增长38.1%。
项目202212312023123120241231管理费用（元）1.31亿1.12亿1.54亿管理费用增速-8.83%-14.85%38.1%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长38.1%，营业收入同比增长-6.32%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速45.37%-33.03%-6.32%管理费用增速-8.83%-14.85%38.1%
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