2024年，科大国盾量子技术股份有限公司在复杂的市场环境中展现出独特的发展态势。从年报数据来看，公司营业收入同比增长62.30%，归属于上市公司股东的净资产更是大幅增长115.33%。这些显著的变化背后，公司的财务状况究竟如何？又面临着哪些风险与机遇？本文将深入解读科大国盾量子2024年年报，为投资者呈现一个全面的公司画像。
财务关键指标解读
营收增长显著，业务结构优化
营业收入：2024年公司营业收入达到25336.89万元，较上年同期的15611.11万元增长了62.30%。这一增长主要得益于量子通信、量子计算、量子精密测量三大业务板块收入的全面增长。其中，量子通信收入1.46亿元，同比增长70.05%；量子计算收入5658.87万元，同比增长26.36%；量子精密测量收入3880.45万元，同比增长118.96%。从业务占比来看，量子通信业务仍是公司的主要收入来源，占主营业务收入比重60.55%，但量子精密测量业务的高速增长值得关注，显示出公司业务多元化发展的良好态势。
业务板块
2024年营业收入（万元）
2023年营业收入（万元）
变动比例（%）
量子通信
14642.23
8609.94
70.05
量子计算
5658.87
4477.07
26.36
量子精密测量
3880.45
1771.44
118.96
净利润：归属于上市公司股东的净利润为-3184.14万元，虽仍处于亏损状态，但较上年同期的-12391.71万元，减亏幅度达74.30%。这主要得益于营业收入及毛利率的上升。公司通过优化业务结构和成本控制，在一定程度上改善了盈利状况。
扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-6263.99万元，相比上年同期的-15757.91万元，同样有所上升。这表明公司主营业务的盈利能力虽仍有待提高，但在经营策略调整下正逐步改善。
基本每股收益与扣非每股收益：基本每股收益为-0.40元/股，较上年同期的-1.54元/股有所上升；扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.78元/股，上年同期为-1.96元/股。这两项指标的提升，主要源于归属于公司普通股股东的净利润上升，反映出公司整体经营状况的好转。
费用有升有降，研发投入仍居高位
销售费用：2024年销售费用为3272.49万元，较上年同期的2735.91万元增长19.61%。主要原因是经营规模的增加，随着业务的拓展，市场推广、销售人员薪酬等费用相应上升。这表明公司在市场拓展方面加大了投入，以进一步提升产品的市场占有率。
管理费用：管理费用为9001.41万元，与上年同期的9311.84万元相比，略有下降，变动比例为-3.33%。整体保持稳定，说明公司在管理效率方面维持在一定水平，没有因业务扩张而导致管理成本大幅增加。
财务费用：财务费用为-969.10万元，上年同期为-802.99万元。财务费用下降主要系利息收入增加所致，这反映出公司资金较为充裕，在资金管理上取得了一定成效。
研发费用：研发费用为8349.35万元，较上年同期的9612.10万元下降13.14%。尽管研发投入有所下降，但仍保持在较高水平，研发投入占营业收入的比例为36.74%。公司在量子通信领域于2023年完成了“量子通信网络设备”重要的研发试制任务，在量子计算领域也完成了“量子计算原型机及云平台研发”项目，使得2024年部分研发项目结项，导致资本化研发投入下降。不过，公司持续的研发投入为未来的技术创新和业务发展奠定了基础。
现金流状况改善，筹资活动带来资金充沛
经营活动产生的现金流量净额：由上年同期的-404.81万元转为3269.95万元，实现转正。主要原因是报告期内收到的销售回款增加，这表明公司的销售策略和收款管理取得了积极效果，经营活动的现金创造能力有所增强。
投资活动产生的现金流量净额：为1830.29万元，上年同期为-1817.72万元。同比上升主要系报告期内理财产品赎回净额较上年同期增加所致，反映出公司在投资活动中的资金回笼情况良好，对资金的运用更加灵活。
筹资活动产生的现金流量净额：达到175953.28万元，上年同期为-4992.50万元。大幅上升主要是因为报告期内收到中电信量子集团新增股份认购款17.75亿元，这为公司带来了充沛的资金，有助于公司进一步推进业务发展和战略布局。
研发与人才情况剖析
研发投入与成果
研发投入：2024年公司研发投入合计9307.86万元，较上年下降27.74%。其中，费用化研发投入8349.35万元，资本化研发投入958.50万元，资本化研发投入比重下降15.08个百分点。这主要是由于2023年公司在量子通信和量子计算领域完成了一些重要研发项目，2024年相关项目结项且未新增资本化研发项目。尽管研发投入有所下降，但公司在量子技术领域的持续投入仍体现了对技术创新的重视。
研发成果：公司在2024年新增授权专利122项（其中发明专利76项），新增软件著作权20项。在量子通信领域，公司联合合作伙伴实现11Tbps带宽经典光通信共纤传输等成果；在量子计算领域，参与“祖冲之三号”相关研究，推出的稀释制冷机等核心组件产品指标达同类产品国际先进水平。这些成果为公司的技术领先地位和市场竞争力提供了有力支撑。
研发人员情况
人员数量与结构：公司研发人员数量为218人，较上年的240人有所减少，占公司总人数的比例为44.04%。从学历结构看，博士研究生14人，硕士研究生73人，本科128人，专科3人；从年龄结构看，30岁以下（不含30岁）84人，30-40岁（含30岁，不含40岁）106人。整体来看，研发团队以中青年为主，具备较强的创新能力和发展潜力。
薪酬情况：研发人员薪酬合计6131.33万元，平均薪酬28.13万元，较上年的26.35万元有所增长。这显示公司通过提供有竞争力的薪酬，吸引和留住研发人才，为技术创新提供人力保障。
风险与挑战分析
技术与市场风险
技术开发风险：量子信息技术发展迅速，在量子保密通信和量子计算方面，新技术不断涌现。若公司未能准确判断新技术的发展方向，或新技术开发失败，未能满足市场需求，可能导致公司技术和产品被赶超或替代，影响市场竞争力。例如，在量子保密通信领域，新型协议、器件的研究不断推进，公司需要持续创新以保持领先。
市场开拓风险：公司量子保密通信业务依赖于网络建设及重点行业应用，政府对相关建设的推进力度和进度存在不确定性。若公司不能有效拓展行业商业化应用，将对业绩产生不利影响。同时，量子计算及量子精密测量尚处于发展初期，产品开发和市场开拓需要时间，也可能影响公司业绩。
财务风险
无形资产减值风险：报告期末，公司无形资产和开发支出账面价值长期保持较高水平。若未来产业政策调整、市场环境变化或技术更新换代，可能导致无形资产及开发支出发生减值，影响公司盈利状况。
应收账款和经营活动现金流风险：公司报告期末应收账款余额较高，周转率较低，且经营活动现金流量净额波动幅度较大，对政府补助存在依赖。随着业务拓展，应收账款可能继续增加，周转率可能继续下降，若不能加快回收或继续获得政府补助，将增加营运资金压力和资金运营风险。
毛利率下降风险：公司不同业务毛利率水平差异较大，若未来毛利率相对较低的业务规模占比提高，或毛利率较高的业务发展受影响，公司可能面临产品毛利率下降风险，进而影响盈利水平。
存货减值风险：公司报告期末存货规模较大，周转率长期较低。若库存控制不佳，存货周转率可能进一步下降，增加存货减值风险，影响资产流动性。
高管薪酬与公司治理
董事、监事、高级管理人员报酬情况
报酬决策与依据：公司董事薪酬经董事会薪酬与考核委员会审查及股东大会审议确定，监事薪酬由股东大会审议确定，高级管理人员薪酬经薪酬与考核委员会审查后由董事会审议确定。薪酬由工资和奖金等组成，依据岗位、工作年限、绩效考核结果等确定，独立董事薪酬参照市场平均水平。
具体报酬情况：董事长应勇报告期内从公司获得的税前报酬总额为104.25万元；总裁赵勇（离任）为58.33万元；副总裁张军为99.73万元等。整体来看，公司高管薪酬体系与公司经营业绩和个人职责相挂钩，旨在激励管理层为公司创造价值。
公司治理情况
治理结构：公司建立了较为完善的法人治理机构，包括股东大会、董事会、监事会和管理层，形成了相互制衡的运作机制。2024年，公司共召开7次股东大会，18次董事会会议，18次监事会会议，各机构运作规范，决策程序合规。
信息披露与透明度：公司依照相关法律法规，真实、准确、完整、及时地披露重大信息，避免选择性信息披露，维护中小投资者利益。同时，公司通过多种渠道与投资者沟通，如召开业绩说明会、接待投资者调研等，提升公司运营透明度。
综合点评
科大国盾量子在2024年展现出积极的发展态势，营业收入的显著增长和净利润的减亏，显示出公司业务布局和经营策略调整的成效。研发投入的持续保持以及丰富的研发成果，为公司未来的发展奠定了坚实基础。然而，公司面临的技术开发风险、市场开拓风险以及财务风险等，仍需引起投资者的关注。在技术快速发展的量子信息领域，科大国盾量子需不断强化技术创新能力，优化市场拓展策略，加强财务管理，以应对各种挑战，实现可持续发展。对于投资者而言，应密切关注公司在技术突破、市场拓展和风险控制方面的进展，做出理性的投资决策。
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