启明创投周志峰：AI的性能和成本已达临界点，AI应用将在今年爆发

任何一轮科技浪潮，都开始于底层基础技术的耕耘。

据IPO早知道消息，启明创投主管合伙人周志峰日前发表了题为“2025，AI照进现实之旅”的主旨演讲，分享了对AI投资的见解，和对AI市场演进路径的推演与预判。

以下系演讲精选：

2025年会是AI应用全面落地的大年

近两年人工智能市场最热闹的是大模型领域，我们已投资了14家大语言模型、多模态模型、具身智能模型或端到端智驾模型的领军企业，这个数量在亚洲位居前列。同时我们协助管理着规模达100亿元的北京市人工智能产业投资基金。这些都是“触点”，为我们判断AI行业的发展脉络提供了更多的数据，能够更好地训练我们的投资思维模型。

过去几年，启明创投一直把AI的投资分成三个层次：

1）基础设施层（Enablement Layer），包括工具链、数据软件、AI安全及训练推理加速等赋能技术，以及AI芯片和云算力平台等硬件基础。

2）模型层。中国有众多的模型公司，但大家的策略千差万别。很多投资人认为大模型公司没有价值，我完全反对，因为没有哪个企业只想做模型研发，大家都想做一家产生巨大价值的应用企业。只不过在这个阶段底层技术没有完全成熟，在模型层做创新是实现差异化的最佳方式。今天所谓的“模型公司”最终一定是一家应用企业，这是当下投资模型创新的意义所在。

3）应用层。在AI大市场中，应用层企业将占据市场主体地位，从数量上看，预计99%的企业都将是应用企业，并捕获到AI技术浪潮70%-80%的价值。我相信，2025年会是AI应用全面落地的大年，用历史性的范式规律来看，AI技术的发展确实到了应用该落地的阶段。

为什么不是去年或前年？

原因是任何一轮科技浪潮，都开始于底层基础技术的耕耘，其中有两个核心技术指标，一是性能，从凑合用到真正好用，二是成本，从“高不可攀”到“轻松消费”，当这两个核心指标均达到临界点时，应用就会爆发。

我认为2025年AI的性能和成本已达到了这个临界点。当一个技术的性能和成本没有发展到一定程度之前，谈应用没有什么意义。过去几年很多人怀疑AI，因为数千亿的资金投入后却没产生颠覆性的AI应用，其本质原因是因为底层基础技术还未发展成熟。

AI商业化中，成本同样重要

过去半年，AI模型的发展迎来突破性进展。随着性能与成本的双重指标触及关键阈值，我们判断，2025年将成为AI应用从单一工具向平台性产品转型的重要节点，这一演变路径与互联网时代的应用发展之路高度契合。

互联网的核心是连接，AI的核心是智能。如果用人类智力水平作为AI智能程度的参照系。最新发布的O4模型达到近140分，逼近人类天才的水平。那新一代的AI模型，应该可以干点超越人类表现的工作了。

在AI商业化落地的核心驱动要素中，成本优化与性能突破同等关键。譬如，DeepSeek的突破性价值不仅体现在工程架构与算法创新层面，更在于其对成本的极致控制，也引发了行业的进一步前进，这将加速推动AI商业化进入"普惠成本"时代。企业或消费者使用AI产品，不仅能提升生产效率和体验，而且经济账算的过来了。

事实上，AI已经润物细无声了，它并不见得是完全翻天覆地的、AI原生的崭新的产品形式，它也可以在老的产品形态中创造新的、巨大的价值，这也是AI落地的一个姿势。

今年启明创投会继续大力布局AI。在模型层，目前我们已经布局10余个具备模型开发与创新能力的公司，在大语言模型、图片和视频生成模型以外，我们花更多时间研究3D模型生成模型、语音生成模型、音乐生成模型、世界模型等新兴领域，技术临近突破点的领域。在基础设施层，我们相信至少还有几十万个enablement软件出现的可能，同样值得去布局。应用层，是我们最重要布局的领域，我们会在AI硬件、AI教育、AI医疗、企业级AI、AI内容平台、具身智能、细分场景无人化等领域布局应用。这些领域我们已经能看到很多满足Technology-Product-Fit的应用。

综上，大众关注的是横空出世的颠覆式的AI应用，但我认为AI将更像是朝霞，慢慢照进我们的生活空间，看似无形，却在不知不觉中，改变了生活的轮廓。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin