📖书名：《时间的玫瑰》 ✍🏻作者：但斌 1.价值投资有且只有4个核心理念，这4个核心理念堪称简单、完美： ①股票是对公司的部分所有权。 ②市场只会告诉你价格是什么，而不会告诉你价值是什么。 ③投资本质上是对未来进行预测，预测结果不可能100%正确，因此要有安全边际，安全边际主要源自买得便宜和低预期。 ④通过长时间的努力可以形成自己的能力圈，能力圈的边界比大小重要。 2.我们希望选择的企业符合几项标准： ①有长期稳定的经营历史； ②有高度的竞争壁垒，甚至是垄断型企业，最好是非政府管制型垄断； ③管理者理性、诚信，以股东利益为重； ④财务稳健，负债不高而净资产收益率高，自由现金流充裕； ⑤我们能够理解的，能够把握的企业。 3.以下三种情况我们也会选择卖出： ①好企业被市场高估太多了。 ②好企业开始衰退期。 ③当我们发现更好的企业，更换旧的投资。 4.土地是经济发展的函数，经济发展了，其成果最终一定要反映到地价上，整个经济发展一定会在固定资产中得到不断体现。 5.大家买房的时候还知道去看看地段、周围学校、环境，但是买股票很多时候都是听别人说的消息，也不去研究一个企业背后的商业模式能不能持续，能持续多少年，一下子就买入，就寄希望于这个股票能上涨。 6.好股票的回报好过最好的房子。当然，房子容易坚持，股票不易坚持，市场一波动投资者有可能卖出股票。 7.“如果我们不愿意拥有一家股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。”这是巴菲特选择企业的原则。 8.成功的投资人取得成功，必然有一些关键的要素。实际上，投资者彼此的知识结构相差不多，差别只在于个人的性格。每个人所经历的生活苦难和挫折，所受到的教育和教训都将构成自己丰富的阅历，这些阅历最终会凝结到性格上，成为个人的财富。比如格雷厄姆和巴菲特倡导的价值投资，理解很容易，关键在于你能不能接受，能不能坚持下去。 9.好股票不是说不跌，它也会跌。但是好股票的关键是什么？关键是它跌了以后还会回来。为什么不能去做垃圾股的投资？因为垃圾股跌完它可能就回不来了，它就倒闭消失了。 10.你去投机的话，不是这次死就是下次死，反正早晚得死。 11.百舸争流，千帆竞渡，资本市场年年不乏闪耀的“明星”，但成为“寿星”却极为不易。 12.我们也尝试着将对投资数十年来的理解和实践凝练为简单的一句话：与伟大企业共成长。