通过韭圈儿进行永久组合回测的思路与方案

府库第968期基金投顾观察原创内容

昨天的时候咱们说了对于永久投资组合，可能会有短期收益与长期投资结果之间的偏差，需要用更长时间的回测来去找到历史基准。

前几天有朋友留言说目前上线的一些固定比例的永久组合模式的投顾组合，今天选择了一个，使用韭圈儿进行回测去评估组合的长期表现。

首先获取永久组合的所有持仓，从持仓中看到有几个特征：债券分为两类，短债基金与长债基金，再加上货币基金，共同构成了固收仓位；有了两只黄金基金；中国股票持仓中以红利、红利低波、质量这类的基金为主；美股配置了标普500与纳斯达克100.

整个投顾组合的资产配置是这样的：货币+短债配置了25%，长债25%，黄金25%，权益类25%，其中国内12%，美国13%。

这个组合上线时间刚过了一年，组合涨幅12.44%，最大回撤2.37%，近一年表现非常优秀。

下面咱们就一起来看一下如何通过韭圈儿来评估这样配置比例的长期风险收益特征。

01 功能介绍

在最新版本的韭圈儿App中，下方选择工具，在跟踪管理的分类下，可以找到组合回测功能，可以比较快速地进行验证。

选择组合回测后，可以创建一个回测，添加基金，并按照比例的模式，设置各只基金在整个组合中的占比。

在回测中需要注意的是，由于是选择基金进行回测，有些投顾组合本身持仓的基金成立时间比较短，这样是没法得到有效的回测结果的。而永久组合由于持仓以指数基金为主，并且持仓基金与持仓比例都比较稳定，可以选择成立时间比较长的同类型基金进行回测。

在回测中也可以设置再平衡的周期，有季度平衡和年度平衡，根据需求进行选择即可。

02 组合回测方案

上面就是我进行回测时使用的持仓，与基金组合的持仓有差别，主要目标是要复刻组合持有的资产类型与配置比例。

回测的数据是这样的，从2016年至今，收益为76.66%，走势蛮稳健的，相对于沪深300来说也有蛮不错的超额收益。

而长期的风险收益特征，是年化收益率6.92%，比偏股和偏债基金指数都要好一些，最大回撤很低，只有6.77%，年化波动率4.50%。夏普比率1.54，卡玛比率1.02，都属于很不错的投资结果了。

而后续可以做更多的验证，比如下面我就把红利持仓调整为沪深300基金，看一下整体回测情况。

03 调整资产选择

走势同样很稳健，获得了71.14%的收益，要比上面用红利回测的结果略低一点。

整个风险收益特征有所降低，年化收益率下降为6.52%，最大回撤上升到7.44%，年化波动率上升到4.66%，夏普比率与卡玛比率也有所下降，从结果上来看变差了一点点。

可以在这个基础上进行不同比例的调整，不同资产类型的调整，来观察组合的长期表现。

今天就是通过韭圈儿来对永久组合进行回测的思路与方案，结果上来看挺好的，但如果要实施的话，需要再做更细致一些的观察。

比如去观察在大幅下跌的市场中，组合的表现是否比较稳定，还是也会出现比较大的回撤和未来爬坡的时间。另外大幅上涨的市场也是需要关注的，往往行情好的时候大家都比较兴奋，短时间内买股票、买基金都能获得不错的收益。但像第一个用红利进行回测时，持有的资产特征就导致在成长股有很不错的表现时，组合表现一般。

无论是兴奋还是低落，情绪都可能带来对投资决策的影响。

除此之外还会有一定历史的迷惑性，比如在过去很长时间，大家对于潜在回报率的期望是更高的，而近几年随着行情的变化，回报率有所降低。所以组合的表现如果回到过去的一些时间点，心理感受是否会有所不同，是有疑问的。

对于咱们来说，可以构建一个自己的投资方案，设置每一类资产的配置比例，通过基金、FOF、投顾组合的不同形式，共同完成一个多元资产配置的体系。咱们把战略上的资产配置控制好，再通过一些细粒度的策略做好战术资产配置，让咱们自己的投资组合更舒服一些。

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