鸿博股份、拓维信息、常山北明，到底谁是算力核心老大？

最近算力板块，在经过了关税战的洗礼之后，又再度转强，并呈现出此起彼伏，一浪接一浪的走势。

那么，今天就来看看，算力板块中的三家代表公司，到底谁是本轮算力的核心老大。

鸿博股份，

优势：公司是通用人工智能全栈服务商，公司提供从基础算力资源到上层应用的全方位服务。 不仅提供硬件，还包括相关的软件服务、平台服务以及针对 AGI 研发的定制化服务等。

亮点：公司全资算力子公司英博数科2024年12月正式对外发布全新“英博云”系列智能算力产品与服务，涵盖智算中心建设运维、GPU容器服务、先进算力实验室和产业孵化器四大板块。

拓维信息，

优势：目前公司已成为华为在“鲲鹏 /昇腾 AI/海思+云/大模型+开源鸿蒙”领域全方位战略合作的企业。

亮点：公司基于“鲲鹏+昇腾 AI”算力底座，推出兆瀚 RA5300-B 高性能 AI 推理服务器、 政企信创 OA 一体机、兆瀚 D210 台式机、基于鲲鹏 920 处理器的 2U/4U 标卡风冷服务器。

常山北明，

优势：公司旗下北明软件与华为在智慧城市、央国企数字化转型、金融信创、国产化自主可控、等多行业多业态进行联合方案打造与市场拓展，是华为重要的核心战略合作伙伴之一。

亮点：北明软件围绕华为鲲鹏、昇腾产业布局，基于华为盘古大模型，积极拓展智能机器人、数字人等智慧应用解决方案，打造了鲲鹏、昇腾、华为云各应用场景下的联合解决方案百余项。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看这三大算力相关核心公司，到底谁的含金量更高，

先看第一个拆解财报关键数据，

销售净利率，即公司每卖100元产品，能够赚多少钱。

三家公司的净利率在过去五年均有不同程度的下降，鸿博和拓维净利率波动较大。

在最新一季报中，赚钱能力最强的是鸿博股份，每100元收入，能够赚12.69元。其次拓维信息，再次常山北明。

盈利能力：鸿博股份>拓维信息>常山北明

第二个拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的总资产周转速度如何。

三家公司中，拓维信息在过去五年周转速度明显上升，其余两家公司下降。

目前周转最快的是鸿博股份，一季度总资产周转了0.24次，其次拓维信息，再次常山北明。一季度鸿博业务规模超去年全年，主要是因为布局的算力业务已初具成效，占公司营收的绝大部分。

营运能力：鸿博股份>拓维信息>常山北明

第三个拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司当前的财务杠杆情况如何，

三家公司的财务杠杆均呈上升势头。

目前财务杠杆最高的是常山北明3.24倍，其次拓维信息，再次鸿博股份。

财务杠杆：常山北明>拓维信息>鸿博股份

最后，结合这三家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合经营实力更强，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

一季报净资产收益率最高的是鸿博股份6.33%，公司净利率最高，周转速度最快，而财务杠杆反而是三家中最低的。主要得益于之前布局的算力业务初具规模并开始贡献利润。

更关键的是，鸿博的扣非净利润是自21年3月份以来首次转正，结束了连续15个季度主营亏损的状态。看看后续持续情况如何。

第二，拓维信息2.58%，公司净利率第二，周转速度第二，财务杠杆也是第二。中规中矩。不过，公司一季报主营利润仍然是亏损，盈利来源还是非经常性收益。

第三，常山北明-1.89%，公司负债率持续攀升，财务杠杆第一，但目前主营业务还是亏损，且周转速度也在下降，关键看后续和华为合作落地情况如何。

大家更看好算力板块中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！