就在刚刚 印度政府宣布了！ 9月26日，印度财政部宣布将在2026财年下半年

就在刚刚 印度政府宣布了！ 9月26日，印度财政部宣布将在2026财年下半年发行6.77万亿卢比（约合810亿美元）国债，创下该国单期发债规模新高。 6.77万亿卢比这个数字值得深入解读，它相当于印度2025年国防预算的85%，超过斯里兰卡全年GDP总额。纵向比较，这个规模是2019年同期发债额的3.2倍，比疫情期最高峰还多出1.8万亿卢比。 更值得注意的是，此次发债集中在2026年1-3月，恰逢印度财政年度尾声，通常为军费拨付高峰期。 印度央行数据显示，截至2025年8月，印度政府债务占GDP比值已达84.7%，超过国际货币基金组织划定的80%警戒线，此时继续大规模发债，反映政府面临巨大资金压力。 财政部解释称资金将用于"基础设施和民生项目"，但2024年印度国防基建拨款中有42%来自特别国债，这种模式可能延续。 借款消息公布前一周，印度国防部批准了中印边境17条隧道工程的追加预算。这些隧道海拔均在4500米以上，可实现部队全天候快速机动。其中最具战略意义的色拉隧道耗资120亿卢比，建成后可使印军向达旺前沿的投送时间缩短5小时。 在西部边境，印度正在建设"智能边境管控系统"。该系统集成传感器、无人机和面部识别技术，预算高达2000亿卢比。这些项目资金大多来自特别国债，与此次发债规模高度吻合。 印度海军是此轮扩军重点。2025年7月，内阁批准建造6艘新一代驱逐舰和12艘常规潜艇，总造价达3.2万亿卢比。与此同时，"维沙尔"号国产航母进入详细设计阶段，预计耗资超过5000亿卢比。 这些项目采用"分期发债+特别拨款"模式融资。海军消息人士透露，2026年需支付的首期款项约8000亿卢比，正好与此次发债规模中的部分份额对应。这种"债项军费"的融资方式，虽缓解短期压力，但推高长期债务风险。 印度此次大规模融资的时间点耐人寻味。2026年将举行多个重要国际会议，包括金砖国家峰会和在印度举办的G20会议。分析认为，莫迪政府希望在此之前展示军事实力，提升谈判筹码。 更直接的压力来自中美战略竞争。美国特朗普政府重返白宫后，加大对印太盟友的军事支持。印度作为"四方安全对话"成员，需展现相应军力投入。但过度依赖发债扩军，可能重蹈苏联军备竞赛拖垮经济的覆辙。 为实现"印度制造"国防目标，政府计划在2026年向国有军工企业注资1.2万亿卢比。重点包括： 直升机工厂升级，年产轻型直升机从24架提升至60架 坦克发动机生产线建设，替代乌克兰进口 导弹制导系统研发，减少对以色列技术依赖 这些项目前期投入巨大，且回报周期长。印度审计署报告显示，近五年国防本土化项目超支率达67%，部分项目延期超三年。发债融资虽解燃眉之急，但技术瓶颈非资金可完全解决。 大规模发债可能引发连锁反应。印度通胀率已连续六个月高于央行目标，国债激增可能进一步推高物价。更严重的是外债风险，印度外汇储备覆盖率已从2022年的11个月降至2025年的8个月。 国际评级机构惠誉表示，若印度债务占比突破90%，可能下调其主权信用评级。这将导致融资成本上升，形成恶性循环。财政部声称债务在"可控范围"，但未公布具体偿付计划。 巴基斯坦2025年军费增加23%，重点加强海军建设。孟加拉国近期签署购买中国潜艇协议，斯里兰卡加速建设科伦坡雷达网络。南亚可能出现军备竞赛，破坏地区稳定。 更深远的影响在印度洋。美国、法国、阿联酋等国近年增加在印度洋军事存在，印度扩军可能促使域外大国进一步介入。这种"安全困境"正在改变印度洋的力量平衡。 印度当前处境令人想起1980年代的苏联。当时苏联为与美国争霸，军费占GDP达15%，最终拖垮经济。印度现在军费占比虽仅2.5%，但若算上相关基建和债务利息，实际负担可能远超账面数字。 另一种可能是效仿中国1990年代的策略：控制军费增速，优先发展经济，待实力增强后再稳步提升国防投入。但印度面临的地缘压力比当年中国更紧迫，这种模式的可行性存疑。 2026-2028年对印度至关重要。这期间需要偿还的国债本息达15万亿卢比，同时多项军备项目进入付款高峰。政府必须在经济增长与国防投入间找到平衡。 莫迪政府显然选择"先强军后发展"路径，但风险在于可能错过产业升级窗口期。印度制造业占GDP比重仍徘徊在15%，无法提供足够就业和税收支撑长期军备扩张。 印度6.77万亿卢比的举债计划，表面是财政操作，实则是地缘战略的重大抉择。在崛起梦想与安全焦虑之间，新德里选择通过负债加速军备建设。这种"透支未来"的策略能否成功，取决于能否在债务危机爆发前实现战略突破。 信息来源：财联社9月26日电，印度政府宣布，将在2026财年下半年通过发行债券借款6.77万亿印度卢比。2025-09-26 20:02·财联社