|美联储主席鲍威尔在罗得岛普罗维登斯商会的一场活动上发表讲话后离场
昨晚，美国股市在历史高位下跌——道指跌0.2%，标普500指数跌0.6%，纳斯达克指数跌0.9%。
跌幅不大，但下跌逻辑非常可怕——“最高裁判员”美联储主席鲍威尔亲口说“从许多指标来看，股票价格估值相当高”。这应该是当前投资者最害怕听到的一句话——这是信仰层面的松动。话音刚落，市场开始下跌。
第一，鲍威尔讲话后很少有“幸存”的资产，美元跌、黄金跌（尽管当日收盘上涨，但金价在其讲话后创下历史新高）——各大资产所展现的是一片混乱的场景。
美元跌，是因为鲍威尔讲话的基调算偏鸽派，他说“就业比通胀更让人担心”。
黄金跌，是因为鲍威尔未暗示他是否会在10月会议上支持降息。
鲍威尔讲话没给市场什么“降息的甜头”。他说经济路不平，有风险，既担心通胀，也担心就业，但就是不明确表态下一次10月会不会降息。翻译过来就是：“我在看，但我不承诺。”
第二，昨晚市场的情绪就像从“狂欢派对”突然转到“酒醒宿醉”。太多好消息都提前反映了，现在任何风吹草动都会成理由。
值得关注的一个现象是，科技巨头跌了1.5%，把大盘拉下来——象征意义巨大，跌的不是个股，而是整个市场逻辑。过去几个月，美股一路狂飙靠的是AI题材、降息预期和资金被迫追涨。现在这些逻辑都已经透支，一旦鲍威尔泼冷水，情绪很快从狂欢切到紧张。科技股的大跌，就是市场在试探“泡沫的韧性”。
第三，现在最危险的事情是波动率太安静（VIX压得太低，好像一切风险都消失了），意味着市场对风险毫无感知，某个“无事发生”的日子很可能是波动性爆发的时刻。历史上很多大跌，都是在“最安静的时候”来的。
这不是一次简单的“小跌”，而是一次“心理防线被敲了一下”的提醒。
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